中科创达（300496）2Q26业绩指引超预期

Thunder Software Technology (300496.SZ) 发布的 2026 年第二季度业绩指引超出市场预期，公司预计 2026 年上半年净利润为 2.38-2.46 亿元人民币（同比增长 50-55%），其中第二季度净利润为 1.35-1.43 亿元人民币（同比增长 105-117%）。上半年经常性净利润预计为 2.18-2.32 亿元人民币（同比增长 60-70%），其中第二季度经常性净利润为 1.21-1.34 亿元人民币（同比增长 148-176%）。公司还预计 2026 年上半年收入增长将超过 30%（同比增长），超出市场预期 11%。公司认为，上半年增长主要受 AIOStechnology 部署深化和 AIoT 业务（如机器人、智能眼镜和智能家居设备）推动，其次是国际汽车业务扩张，而智能设备可能面临需求疲软。公司将于 2026 年 8 月 25 日收盘后发布 2026 年上半年和第二季度业绩报告。

Citibank 对 ThunderSoft 的目标价为 78 元人民币，基于 2026 年预期市盈率 50 倍，该估值略低于 10 年平均估值，公司认为这主要得益于收入增长动力的提升，但增长可能更多来自硬件销售而非软件，这可能对毛利率造成压力。Citibank 采用市盈率估值方法评估 ThunderSoft，因为公司认为其处于成长阶段，未来几年收入和盈利将逐步改善。

主要上行风险包括：1）智能汽车在智能座舱、ADAS 和 AD 方面的渗透率增长快于预期；2）智能软件、智能汽车和 Smart IoT 行业竞争温和；3）新产品和解决方案的发布快于预期，实现可持续增长。

主要下行风险包括：1）智能汽车在智能座舱、ADAS 和 AD 方面的渗透率增长慢于预期；2）智能软件、智能汽车和 Smart IoT 行业竞争激烈；3）新产品和解决方案的发布慢于预期。