市场策略
- 市场层面：万得全A指数跌0.69%，上证指数涨0.85%，科创50指数涨0.19%，创业板指数涨0.42%，北证50指数跌2.90%。蓝筹板块风格表现居前，创新型中小企业风格表现靠后；超大盘股板块风格表现居前，小微盘股板块风格表现居后；煤炭、石油石化、公用事业表现居前，电子、建筑材料、综合表现靠后。
- 资金层面：万得全A指数1739家公司上涨，3706家公司下跌，涨停公司55家，跌停公司267家，全市场成交额27180.82亿元，较前一交易日增加464.33亿元。
- 市场策略：大盘止跌企稳，短线反弹可期。市场风险得到一定释放，恐慌盘逐步出清，核心股深度调整再现投资价值，有利于吸引增量资金入场；证监会等机构释放全力维护市场平稳运行，有利于投资者信心修复。短期内，投资者可轻仓尝试参与大盘短线反弹机会，但仍需逢大反弹减仓、大调整介入、震荡行情观察为主的思路参与市场轮动。方向上，可均衡配置近期活跃方向，如红利方向（电力、保险、煤炭、油气）、大消费方向（医药、医疗、零售、白酒）、AI方向（服务器、算力租赁、AI应用）。中期来看，预计8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的有利窗口期。
基金研究
- 基金数据日跟踪：2026年7月20日，万得LOF基金价格指数：-0.26%；万得ETF基金价格指数：+0.59%；中证REITs全收益指数：-0.61%。两市ETF合计成交额6067.33亿元，油气、电力类ETF日内表现相对突出。
债券研究
- 债券市场综述：7月20日，1年期国债到期收益率上行0.08bp至1.14%，10年期国债到期收益率上行0.49bp至1.75%，1年期与10年期国债期限利差为60.04BP。1年期国开债到期收益率下行0.13bp至1.40%，10年期国开债到期收益率上行0.45bp至1.79%。DR001上行0.96bp至1.41%，DR007下行0.39bp至1.43%。国债期货10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.21bp至16.32bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至13.00bp。
重要财经资讯
- 宏观经济：央行公开市场开展3985亿元7天期逆回购操作，单日净投放1745亿元。
- 宏观经济：一年期、五年期LPR均维持不变，分别为3%和3.5%。
- 经济要闻：超节点集中亮相WAIC，国产算力进入系统级竞争时代，多家科技大厂及算力产业链企业发布超节点产品。
- 经济要闻：国新办举行新闻发布会介绍2026年上半年工业和信息化发展情况，将印发实施工信领域行业、专题“十五五”规划，建设新一代通信网，扩大优质供给和有效需求，印发算力标准体系建设指南，加快出台人工智能+软件行动方案。
- 经济要闻：证监会召开投资者座谈会听取意见建议，表示将全力维护市场平稳运行，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者。
行业及公司动态
- 行业动态：2026年上半年全国工业饲料总产量16850万吨，同比增长3.9%。猪饲料产量8353万吨，同比增长7.9%，创历史新高；水产饲料产量1110万吨，同比增长17.4%；宠物饲料产量108万吨，同比增长24.3%。
- 行业动态：开展村镇微能网建设试点工作，探索“村能村用”新模式，到2028年底建成一批村镇微能网试点项目，到2030年底试点成功经验、成熟模式在农村地区有效实践。
- 行业动态：中国6月铝矿砂及其精矿进口量为2032万吨，同比增加12.6%；1-6月铝矿砂及其精矿累计进口量为12093万吨，同比增加17.4%。6月未锻轧铝及铝材进口量为25万吨，同比减少17.4%；1-6月未锻轧铝及铝材累计进口量为188万吨，同比减少5.1%。6月氧化铝出口量为27万吨，同比增加55.1%；1-6月氧化铝累计出口量为161万吨，同比增加19.8%。6月未锻轧铝及铝材出口量为71万吨，同比增加45.4%；1-6月未锻轧铝及铝材累计出口量为340万吨，同比增加16.3%。
- 公司跟踪：东星医疗（301290.SZ）：重大资产购买标的完成过户，已持有医佳宝90%股权，本次交易不构成关联交易，构成重大资产重组，不涉及发行股份，不会导致公司控制权变更。
- 公司跟踪：普门科技（688389.SH）：取得两项医疗器械注册证，分别为“血栓调节蛋白（TMSTAT）测定试剂盒（电化学发光法）”和“总I型胶原氨基端延长肽（Total-P1NP）测定试剂盒（电化学发光法）”。
- 公司跟踪：美迪西（688202.SH）：预计2026H1归母净利润为4200万元到6300万元，同比增长425.62%至588.43%，主要因为全球创新药研发需求回暖，市场需求增长带动业务量与定价同步向好，产能利用率提升有效摊薄单位固定成本，持续优化成本结构，公司持续深化提质增效管理，推动人效稳步提升。
- 公司跟踪：菲利华（300395.SZ）：2026H1预计归母净利润2.7-3.1亿元，同比增长21.78%-39.8%，主要受益于全球半导体行业景气度提升及国产替代加速，AI算力与数据中心建设带动石英电子布测试需求放量。
- 公司跟踪：章源钨业（002378.SZ）：下调7月下半月长单采购报价，55%黑钨精矿41.1万元/标吨，较上轮报价下调3.7万元/标吨；55%白钨精矿41万元/标吨，较上轮报价下调3.7万元/标吨；仲钨酸铵（国标零级）60.5万元/吨，较上轮报价下调5.5万元/吨。
- 湘股动态：三德科技（300515.SZ）：2026年上半年预计实现归母净利润7,976万元到9,203万元，与上年同期相比增长30%-50%，主要受益于无人化智能装备产品交付量的同比大幅增加，公司营业收入同比增长，公司报告期内归属于上市公司股东的净利润同比上升。
- 湖南省地方动态及政策：上半年湖南地区生产总值27033.57亿元，同比增长2.7%。第一产业增加值增长4.1%，第二产业增加值增长1.1%，第三产业增加值增长3.5%。
