中国旅游月度报告：2026年6月酒店RevPAR同比-0.4%、海南离岛免税同比+3.5%

核心观点

中国酒店业混合RevPAR在6月份转为负增长，主要受OCC疲软拖累，而ADR保持韧性。经济型酒店RevPAR持续跑赢，而高端、中高端酒店RevPAR同比下降。海南离岛免税销售额同比增长3.5%，好于5月份，买家人数和人均消费均有所提升。中国出境旅游呈现分化趋势，韩国、越南市场持续增长，泰国市场逐步复苏，日本市场动力不足，长线目的地波动较大。预计入境旅游将持续向好。

关键数据

• 中国酒店业混合RevPAR：6月份同比下降0.4%
• 海南离岛免税销售额：6月份同比增长3.5%
• 中国出境旅游：韩国、越南市场同比增长，泰国市场同比增长，日本市场同比下降
• 中国入境旅游：6月份同比增长，达到2019年同期的140%

研究结论

• 酒店业：经济型酒店表现优于高端、中高端酒店，未来需关注极端天气对休闲旅游需求的影响。
• 免税店：海南离岛免税市场持续复苏，未来需关注市场竞争和监管风险。
• 出境旅游：中国出境旅游市场呈现分化趋势，未来需关注长线目的地复苏情况。
• 入境旅游：中国入境旅游市场持续向好，未来需关注市场需求恢复情况。

投资建议

• Atour Lifestyle Holdings Ltd (ATAT.O)：维持“买入”评级，目标价48.0美元，看好公司体验驱动的产品和服务，以及其在酒店业和零售业的增长潜力。