异动点评：美联储加息预期降温 贵金属自年内底部回升20260722

行情导读

周三，美国公布6月经济数据总体放缓，市场对美联储短期加息预期降温，推动贵金属价格回升。国际金价自4000美元下方回升至4100美元之上，白银价格逼近60美元，沪金主力合约收盘涨2.27%，沪银主力合约收盘涨3.79%。

驱动分析

1. 美国经济数据降温：美国6月就业、通胀和消费数据显示过热状态缓和，主要受美伊冲突缓和及世界杯效应减弱影响。CPI通胀可能见顶，未来加息门槛提高，市场对美联储紧缩预期修复。
2. 板块轮动：AI行业繁荣受质疑，资金或流向相对低估的贵金属板块。金银ETF持仓近期下滑趋势放缓，全球最大白银ETF持仓回升。白银工业需求随光伏生产回暖而改善。
3. 技术面：金银逐步形成双底，价格跌破关键位置时买盘力量较强，宏观压力减弱有望达成底部共识。

展望后市

1. 利空压力：中东地缘局势紧张推高能源价格，通胀风险未完全消除，美联储沃什“零容忍”态度下9月加息预期较高，美元指数和美债收益率维持偏强。
2. 回升驱动有限：缺乏大规模投资配置资金回流，央行购金外暂无更强支撑。
3. 短期关注：美国科技企业财报对AI牛市影响，月末美联储FOMC会议态度。美债赤字风险长期存在，贵金属仍可通过非杠杆方式配置。
4. 技术位：黄金反弹阻力位4200美元，支撑位3950美元，可考虑虚值期权双卖组合。

风险提示

中东冲突升级导致能源供应中断，美联储全面加息打压贵金属。