国金计算机科技光迅科技涨超7 稀缺的光通信IDM平台

国金计算机&科技研报指出，光迅科技近期涨超7%，主要受益于Q3物料紧张状况有望大幅改善及海外客户进展顺利。公司1H26归母净利润预计5.59亿元至6.15亿元，同比增长50.00%至65.15%；扣非归母净利润5.45亿元至6.00亿元，同比增长51.31%至66.59%。2Q26归母净利润预计约3.19亿元至3.75亿元，环比增长约44.6%。

公司具备从半导体材料生长、芯片到器件、模块的全链条垂直整合能力，拥有FP、DFB、EML、VCSEL等多种芯片平台及COB、混合集成等封装平台，产品年出货量位居行业前三。垂直整合及规模交付能力构成重要差异化竞争优势。

Q3开始DSP物料紧张进一步改善，到2027年底公司国内外产能有望大幅改善，光芯片产能亦同步扩产有望对外销售。2025年数据与接入产品实现收入84.63亿元，同比增长65.89%，收入占比提升至70.94%，已成为公司第一大产品类别。高速率数通光模块量产推动业务结构持续优化。

公司1.6T光模块已具备批量交付能力，OFC 2026发布的3.2T硅光单模NPO模块已在国内头部CSP完成系统验证，高速率产品布局已由800G延伸至1.6T和3.2T。2025年海外收入31.84亿元，同比增长36.17%，公司正推进东南亚生产基地建设并完善海外本土化营销及售后体系，近期已启动H股上市前期筹备工作。

风险提示包括全球AI及云服务商资本开支不及预期、高速光模块需求不及预期、1.6T产品放量及3.2T产品验证导入不及预期等。