国金计算机 科技 光迅科技 稀缺的光通信IDM平台 Q3物料有望大幅改善 海外客户进展顺利

#业绩持续释放_Q2利润中枢环比提升 公司1H26归母净利润预计5.59亿元至6.15亿元，同比增长50.00%至65.15%；扣非归母净利润5.45亿元至6.00亿元，同比增长51.31%至66.59%。2Q26归母净利润预计约3.19亿元至3.75亿元，中值约3.47亿元，环比增长约44.6%。

#稀缺的芯片&器件&模块IDM供应商_Q3开始DSP等物料有望大幅改善 公司具备从半导体材料生长、芯片到器件、模块的全链条垂直整合能力，拥有FP、DFB、EML、VCSEL等多种芯片平台及COB、混合集成等封装平台，产品年出货量位居行业前三。Q3开始DSP物料紧张有望进一步改善，到2027年底公司国内外产能有望大幅改善，光芯片产能亦同步扩产有望对外销售。

#高速率产品持续迭代_海外客户进展顺利_有望带动毛利率整体改善 25年公司数据与接入产品实现收入84.63亿元，同比增长65.89%，收入占比提升至70.94%，已成为公司第一大产品类别。1.6T光模块已具备批量交付能力，3.2T硅光单模NPO模块已在国内头部CSP完成系统验证。25年公司海外收入31.84亿元，同比增长36.17%，正推进东南亚生产基地建设并完善海外本土化营销及售后体系。近期已启动H股上市前期筹备工作。

风险提示：全球AI及云服务商资本开支不及预期，高速光模块需求不及预期，1.6T产品放量及3.2T产品验证、导入不及预期等。