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国金计算机科技赛富时超预期 AI应用的真实

2026-08-28 未知机构一抹朝阳

Salesforce Q2经营超预期，AI应用加速商业化

核心观点与关键数据

业绩表现：FY27Q2收入113.45亿美元（同比+11%），略超预期；cRPO 335亿美元（同比+14%），高于预期；Non-GAAP EPS约3.37美元，高于预期。公司上调FY27收入指引至461-464亿美元。
AI商业化加速：Agentforce+Data 360 ARR近39亿美元（同比+210%以上），其中Agentforce ARR超15亿美元（同比+240%以上）；Agentic Work Units环比+97%，高阶AI产品Bookings环比翻倍。
管理层回应担忧：客户流失率降至历史低位，净新增AOV增速创近四年新高，AI产品Bookings环比翻倍，表明AI未削弱SaaS价值，反而带来增量变现。同日与Anthropic推出Claudeforce，整合Claude与Salesforce能力。

AI应用产业趋势

底层能力普及：高性能开源模型持续推出，Token成本下降，应用竞争核心转向用户入口、私域数据、上下文、Workflow及真实业务场景。
企业AI：ERP等企业软件作为Agent进入真实业务的重要载体，重点关注ERP相关厂商。

研究结论与投资主线

云：模型、算力、数据和入口一体化，直接受益AI推理及应用放量。关注：阿里巴巴-W、金山云、优刻得、首都在线等。
AI Infra：Agent深入企业后，数据库、数据治理及安全重要性提升。关注：深信服、星环科技、达梦数据、卓易信息、广立微等。
AI办公：高频入口+丰富上下文+成熟付费体系，AI有望打开订阅及用量收费增量。关注：金山办公、合合信息、福昕软件等。
AI4S：高专业壁垒、高价值数据、ROI清晰，有望率先形成垂直商业闭环。关注：金斯瑞生物科技、晶泰控股-P、英矽智能等。

风险提示

AI应用商业化不及预期
企业IT预算恢复不及预期
行业竞争加剧
海外宏观及汇率波动风险

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猜你想问

赛富时最新财报表现如何？

赛富时FY27Q2收入113.45亿美元，同比+11%，略超预期；cRPO 335亿美元，同比+14%；Non-GAAP EPS约3.37美元，高于预期。公司上调FY27收入指引至461-464亿美元。AI产品Agentforce+Data 360 ARR近39亿美元，同比+210%以上，其中Agentforce ARR超15亿美元，同比+240%以上。

AI在企业应用中的发展趋势是什么？

AI应用竞争核心转向用户入口、私域数据、上下文、Workflow及真实业务场景。ERP等企业软件作为Agent进入真实业务成为重要载体。高性能开源模型持续推出，Token成本下降。

本报告主要关注哪些投资方向？

报告关注云（模型、算力、数据和入口一体化）、AI Infra（数据库、数据治理及安全）、AI办公（高频入口+丰富上下文+成熟付费体系）、AI4S（高专业壁垒、高价值数据、ROI清晰）。

当前AI市场处于什么阶段？

AI市场正加速商业化，AI产品Bookings环比翻倍，客户流失率降至历史低位，净新增AOV增速创近四年新高。AI未削弱SaaS价值，反而带来增量变现。

本报告提示哪些风险？

主要风险包括AI应用商业化不及预期、企业IT预算恢复不及预期、行业竞争加剧、海外宏观及汇率波动风险。