国金计算机科技MiniMax全模态能力矩阵成型开启AI时代平台型公司战

收入爆发式增长，经营质量大幅提升
2025年年报显示，公司实现收入7,904万美元，同比增长158.9%；毛利达2,008万美元，同比增长437.2%，毛利率提升至25.4%。IFRS口径下年内亏损18.72亿美元，主要源于优先股公允价值重估损失，剔除相关因素后经调整净亏损为2.51亿美元，同比微增2.7%。研发开支2.53亿美元（同比增长33.8%），销售及分销开支大幅下降40.3%，产品增长主要依赖自然流量与口碑驱动。

国际化战略成效显著，双轮驱动商业化加速
国际收入占比达73.0%，产品及服务覆盖超200个国家和地区，累计服务逾2.36亿名用户。分业务收入结构：AI原生产品收入5,308万美元（同比增长143.4%，占比67.2%），主要驱动产品为海螺AI、Talkie/星野等；开放平台及企服收入2,596万美元（同比增长197.8%，占比32.8%），已服务21.4万企业客户及开发者。

M2系列模型消耗量爆发，多模态与Agent化重塑竞争力
语言模型：M2系列登顶HuggingFace全球热榜第一，成为OpenRouter上首个日Token消耗量超500亿的中国模型。2026年2月发布M2.5后，M2系列平均单日Token消耗量增长6倍以上，编程套餐消耗量增长超10倍。多模态方面：视频模型助力全球创作者生成超6亿个视频；语音模型覆盖200多个国家，累计生成语音超2亿小时。AI原生组织能力：内部Agent实习生覆盖近90%员工，2026年1月推出MiniMax Agent AI-native Workspace产品化该能力。