国联民生电子国产算力高度重视

【国联民生电子】国产算力：高度重视！

• 核心观点：国产算力在供需两侧迎来显著提升，产业趋势持续向好，坚定推荐。
• AI芯片：国产崛起，Token需求高增拉动国产算力芯片放量加速。
  • 供给：先进工艺持续推进，构建国产算力底座。
  • 需求：国内云商资本开支预计持续增长，保持高景气。
  • 重点厂商：华为昇腾、寒武纪、海光信息、沐曦等。
  • 芯原股份：ASIC成为系统厂商、互联网、云服务及车企首选设计服务合作伙伴，AI算力需求将驱动业绩增长。
• 超节点：突破单卡性能瓶颈，实现弯道超车的关键路径。
  • 进展：华为、阿里等头部厂商已启动超节点建设，华为Cloud Matrix 384超越英伟达同类产品，昇腾超节点系列支持DeepSeek V4。
  • 交换芯片：受益Scale up规模持续增长。
  • 建议关注：盛科通信、澜起科技、数渡科技（万通发展）。
• 晶圆厂：国产算力不可或缺的底座，替代加速进入黄金时期。
  • 供给：成熟制程稼动率高位，先进工艺持续推进。
  • 建议关注：中芯国际、华虹宏力。
• 风险提示：扩产不及预期、需求不及预期、产品进度不及预期。
• 派点支持：国联民生电子薛宏伟/李萌。