行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

观点更新20260721 导读

2026-07-21 未知机构胡冠群

当前中国经济呈现二季度"共强虚弱"格局，K型分化显著。GDP增速放缓，主要受经济动能转换和外部环境挑战影响。出口，尤其是AI领域，以及工业增加值表现强劲，工业增加值同比增长5.3%，创2022年7月以来新高；六月工业企业出口交货值同比大幅增长14.8%。内需疲软，社会消费品零售总额增速虽转正但弱修复，固定资产投资累计同比增速降至-5.7%，但高技术产业投资累计增长4.6%。经济分化影响融资结构，信贷仍是主要融资方式，但直接融资占比增长，私人部门信用需求偏弱，广义信贷脉冲走弱。绿色科技与普惠小微贷款增速显著，绿色科技贷款已超房地产贷款。货币创造渠道转型，银行债券投资、政府债支出和境外资金结汇成为重要渠道，M2增速保持高位。预计下半年经济将维持外需支撑和内需逐步恢复趋势，政府信用政策实施是关键关注点。市场可能持续震荡，债券市场面临回调压力，但短期内低利率环境难以改变。

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