腾讯控股Q2前瞻及近况更新汇报20260721 导读

招商媒控股Q2业绩前瞻显示，公司整体收入预计同比增长9%，经调整净利润约670亿元，同比增长6%。各业务板块表现如下：

1. 游戏业务：预计收入同比增长约10%，其中国内增长11%，海外增长7%。主要得益于《王者荣耀》等头部游戏的稳定表现及新品《三角洲》、《无畏契约》、《洛奇与幻之国》等上线贡献增量。
2. 社交网络业务：收入同比基本持平，但广告业务预计增长18%，主要来自AI驱动的广告平台优化及小程序、微信搜一搜等需求表现。
3. 金融科技与企业服务：收入预计同比增长8%，其中支付业务受宏观环境影响，但企业服务收入增速明显提升，因客户对AI相关服务需求持续增长，商家技术服务费也加速增长。
4. AI技术应用：微信在6月开放小程序开发者对AI生成的接入，部分功能已灰度测试，包括外文、图片生成、文案生成等，接入平台包括京东、美团、滴滴等。大模型预计在Q3Q4正式上线。
5. 腾讯会员3：于7月6日正式上线，性能显著提升，包含生成式AI能力，已在多品牌接入并上线腾讯会员线，定价高性价比，月活用户达3000万左右，且在多品牌和API平台上已正式接入。

业绩展望方面，Q2整体业绩预计稳健，下半年更多新品上线，游戏业务将提供增量。全年利润预计2790亿元，对应PE约11.6倍，整体估值处于历史低位。下半年微信叠加AI催化作用，建议投资者关注并布局。