安克创新20260721 导读

核心观点与关键数据

• 安克创新在消费出海板块中的地位：安克创新作为中国出海品牌的代表，展现出强大的增长潜力，其跨境业务模式从电商品销售转向品牌溢价和高端化，成功塑造了具有文化自信的品牌形象，是消费出海板块中的重点公司。
• 估值与业绩表现：安克创新当前估值处于历史低位，约为20倍市盈率，预计Q2收入增速超过25%，利润增速近40%，全年收入和利润增速预期分别达到25%和30%以上。
• 业务板块增速：储能板块增速约60%，全年预计超过50%；阳台光伏板块增速快，主要得益于德国市场份额；传统部署板块规模较大，但增速相对较慢。智能创新产品如3D打印机已众筹约5000万元，母婴产品销售额增长迅速；耳机产品搭配合成算一体芯片，溢价率提升，整体增速预计在20%左右；智能能产品毛利率有所提升。
• 储能业务毛利率及关税影响：储能业务毛利率超过40%，电芯占比不高，因此碳酸锂价格波动影响不大。电电对锂价上涨影响预计2025年支付口径将支付较多款项，具体退税款未确定，但已收到部分款项，部分用于研发。关税约为1亿美元费用，目前尚未发生。

研究结论

• 安克创新作为消费出海核心企业，当前估值具有吸引力，建议关注消费出海板块。
• 除安克创新外，珠海板块也有一些优秀公司，例如舒适、西瑞、小商品城等，也具有重要的投资价值。
• 投资者应关注消费出海板块的机遇，并与相关公司保持沟通。