市场分析
- 价格与基差：2026年7月21日，尿素主力收盘价为1725元/吨，上涨5元；河南、山东、江苏地区小颗粒出厂价均为1750元/吨，持平。尿素生产利润为-46元/吨，下降21元；出口利润为664元/吨，上涨30元。山东、河南、江苏地区基差均为25元/吨，下降5元。
- 供应端：截至2026年7月21日，企业产能利用率89.91%，持平；样本企业总库存量为140.89万吨，增加17.31万吨；港口样本库存量为21.49万吨，增加3.50万吨。
- 需求端：截至2026年7月21日，复合肥产能利用率33.41%，上升3.61%；三聚氰胺产能利用率为58.50%，下降2.13%；尿素企业预收订单天数4.82日，下降0.24日。
地缘情绪与出口
- 地缘情绪扰动下，现货低价成交好转后，部分厂家上调报价，但新单成交转弱。出口政策动态调整，出口流速或逐步改善，但受印度招标推迟至8月的影响，短期出口放量或后延。国际地缘冲突再起，海外尿素价格小幅上涨，需关注后续变动。
供应与需求
- 供应端，尿素开工率小幅下降，同比处于高位。需求侧农业追肥已进入尾声，但局部农需与出口订单采购仍在持续；复合肥开工小幅提升，山东、河南、湖北等地秋季肥排产增加；三聚氰胺开工小幅下降，终端处于消费淡季，对原料尿素维持刚需采购，低价采购情绪有好转。
库存情况
- 雨水天气偏多导致终端提货意愿下降，部分企业出口订单仍处于备货待发状态，厂内库存本周大幅累积；港口库存因出口订单陆续集港而小幅增加。
策略
- 单边：震荡
- 跨期：UR09-01逢低正套
- 跨品种：无
风险
研究结论
- 当前出口利润仍在，出口窗口期内备货需求叠加刚需采购将对尿素价格形成底部支撑。后市重点关注出口兑现情况以及下游采购节奏。
