尿素日报：成交氛围转弱

市场分析

• 价格与基差：2025年10月27日，尿素主力收盘价1640元/吨，下跌2元；河南小颗粒出厂价1590元/吨，持平；山东、江苏地区小颗粒报价1610元/吨，上涨40元。尿素生产利润80元/吨，上涨40元；出口利润901元/吨，下跌91元。山东、河南、江苏基差分别为-30元/吨、-50元/吨、-30元/吨，均上涨。
• 供应端：企业产能利用率77.61%，持平；样本企业总库存163.02万吨，上涨1.48万吨；港口样本库存21.00万吨，下降23.60万吨。
• 需求端：复合肥产能利用率27.71%，上涨3.53%；三聚氰胺产能利用率48.30%，下降6.88%；尿素企业预收订单天数7.41天，上涨0.70天。
• 市场动态：尿素现货上周期现双涨后本周成交转弱，预计短期震荡等待驱动。部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，山东、苏皖部分装置恢复生产，开工率提升。冬小麦复合肥需求以清库为主，天气转晴后走货情绪好转。三聚氰胺开工下降，刚需采购。中长期尿素供需偏宽松，库存累积以内蒙为主，关注东北采购节奏及全国淡储节奏。尿素出口受政策影响，9月、10月为窗口期，9月出口137万吨，1-9月累计出口281.23万吨。印度10月招标，最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨。

策略

• 单边：中性
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求

图表

• 列出了31张图表，涵盖基差结构、产量、利润、开工率、库存、仓单等数据。

研究结论

• 尿素短期震荡，关注供需变化及出口政策。中长期供需偏宽松，库存累积放缓，需关注东北采购及淡储节奏。