山西主产区复产节奏持续偏慢 焦煤期货先扬后抑

焦煤

• 行情复盘：7月20日，焦煤期货主力合约收涨0.55%至1272.0元，持仓量减少2444手至407787手。
• 背景分析：
  • 供应端：安监形势严峻，山西主产区复产偏慢，低硫主焦煤结构性紧缺，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率67.79%，环比回升1.68个百分点。
  • 进口端：蒙古三大口岸7月16日恢复通关，甘其毛都口岸车流回升，口岸库存380万吨。
  • 需求端：247家钢厂日均铁水产量降至239.21万吨，环比减少2.06万吨，钢厂盈利率降至37.23%，唐山、邢台钢厂首轮提降焦炭50-55元/吨。
• 库存：独立焦企炼焦煤库存944.48万吨，钢厂库存774.27万吨，矿山精煤库存195.84万吨，下游采购谨慎，上游小幅累库。
• 结论：山西安监、低硫煤紧缺及蒙煤通关平缓提供底部支撑，但铁水回落、钢厂亏损检修、焦炭提降及需求疲软压制上方空间，短期震荡延续，关注煤矿复产、钢厂检修及焦炭提降落地。

焦炭

• 行情复盘：7月20日，焦炭期货主力合约跌超2%，现货提涨搁浅，钢厂首轮提降50-55元/吨。
• 背景分析：
  • 供应端：独立焦企产能利用率74.58%，日均产量64.05万吨，开工稳定，减产意愿有限。
  • 需求端：铁水产量持续回落，钢厂盈利率降至37.23%，亏损面扩大，减产检修力度加大。
• 库存：焦企库存120.36万吨，环比增9.41万吨；钢厂库存678.41万吨，环比减3.36万吨，供需格局转向宽松。
• 结论：首轮提降开启、铁水回落、钢厂亏损及焦企库存累积压制盘面，但焦煤成本支撑存在，短期偏弱运行，继续深跌空间有限，关注提降落地、钢厂检修及铁水变化。