化工周报：天然橡胶主产区降雨减少

天然橡胶市场分析

原料与价差

• 泰国胶水价格上涨，云南和海南胶水价格保持稳定。
• NR和RU基差均有所上升，BR基差由负转正。
• 泰国杯胶价格下跌，烟片价格下跌。

现货市场

• 云南产全乳胶和青岛保税区泰混价格下跌。
• 青岛保税区泰国和印尼20号标胶价格下跌。
• 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格保持稳定。

供应方面

• 天然橡胶青岛港口入库率上升，一般贸易入库率上升，保税库入库率下降。
• 高顺顺丁开工率上升，产量保持稳定。

生产利润

• 泰国STR20#和RSS3生产毛利下降。
• 顺丁橡胶生产毛利保持稳定，碳四抽提法丁二烯生产毛利大幅上升。

需求方面

• 全钢胎和半钢胎开工率上升，但山东省半钢胎开工率下降。
• 山东省全钢胎和半钢胎库存天数下降。

库存

• 青岛港口天然橡胶库存和社会库存下降。
• 上海期货交易所RU和NR库存下降。
• 上游丁二烯港口库存下降，顺丁橡胶生产企业库存上升，贸易商库存下降。

市场分析

• 天然橡胶主产区降雨减少，供应环比回升速度加快，国内后期到港量逐步回升。
• 下游轮胎需求维持淡季格局，工厂订单一般，导致近期检修企业增加。
• 供需呈现偏弱格局，但成本端的支撑依然较强。
• 后期重点关注橡胶主产区的天气扰动，以及国内橡胶期货品种仓单同比偏低带来的博弈波动。

丁二烯橡胶

• 顺丁橡胶价格波动主要受美伊事件影响，上游丁二烯原料价格反弹。
• 顺丁橡胶上游供应充裕，下游半钢胎需求偏弱，导致近期检修企业增加。
• 后期主要关注美伊事件的进展，一旦上游原料不再上涨，顺丁橡胶价格依然有压力。

策略

• RU及NR中性。
• BR谨慎偏空。

风险

• 美伊和谈事件进展，上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、需求预期变化。