中万聚资品种策略日报-定投（双周）

核心观点与关键数据

• 美伊局势：伊朗收到调解方提出的10天停火提议，寻求恢复伊美谅解备忘录；美国仍持开放态度，但特朗普暗示将对伊朗强硬报复。
• 双焦市场：夜盘双焦走势较弱，焦煤总持仓环比小幅增加。
• 供需数据：钢联数据显示上周五大材产量回落，库存下降，表需改善；铁水产量持续下行，钢厂盈利率降至四成以下。

市场分析

• 供应端：国内焦煤供应仍偏紧。
• 需求端：铁水产量下行压制需求，焦炭提降预期持续。
• 短期支撑：供应端扰动和政策利好提供底部支撑。
• 压制因素：需求淡季深入，铁水产量和焦炭提降预期压制盘面。

研究结论

• 短期：供应端扰动和政策利好提供底部支撑。
• 中长期：铁水产量下行和焦炭提降预期将持续压制盘面。
• 关注重点：矿山复产节奏及铁水产量降幅。

数据概览

• 焦煤价格：
  • 1月-5月前1日收盘价：1478.0
  • 5月-9月前1日收盘价：1970.5
  • 9月-1月前1日收盘价：1840.0
• 持仓量：
  • 1月-5月：792899
  • 5月-9月：16624
  • 9月-1月：407787
• 现货价格：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1478.0
  • 日照港准一级出库价：1980.0

风险提示

• 研究局限性和风险提示：报告结论存在不及预期风险，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。
• 免责声明：信息来源合规，但准确性不保证，投资决策自行承担。