一、核心要点
- 机械板块：推荐关注用于光模块PCB的M3工艺（改良型半加成法，精度优于减成法），相关产线投资为旧线6-7倍，钻孔设备占比30%（激光钻孔替代CO2激光）、曝光设备占10%，重点关注大族数控、芯源微、东威科技等标的；光模块设备关注罗伯特科、科瑞技术等，看好龙头企业受益于工艺迭代。
- 电子部板块：两家企业业绩同比增长显著，红河科技2026上半年净利3.3-4.05亿（增亿建年产2.5亿米电子布线产能（2027-2028年底释放），建涛集团拟投15-20亿扩高端特种电子布产能（1.8亿米）。
- 电池消费税政策：今年9月1日起对锂原电池、储能电池征收2%税，明年9月1日征4%；光伏电池今年4月1日起征2%，明年4月1日征4%；钠离子、固态等新型电池免征，利好电池龙头及新技术产业链。
- 油运板块：美伊冲突升级致霍尔木兹海峡VLCC通行量骤降，全球原油库存创1年新低，地缘扰动为短期，远期产能扩张或支撑运输需求；上调中远海能评级至“强调推荐”。
- 汽车板块：当前处于震荡筑底期，8-9月后“金九银十”或迎上行周期，内需端关注比亚迪、吉利、江淮、领跑，外需端关注对应标的。
- 军工板块：商业航天因技术进展消息落地后股价超跌（单股跌30%-40%），中长期技术迭代逻辑明确，超跌后或反弹；传统军工处于底部，关注年底“十五五”规划；国产算力关注航天电器、中装电等标的。
- 通信板块：AI赛道需求、供给无致命问题，头部模型公司变现快，云合同储备（backlog）丰厚，无需过度担忧存储涨价，看好相关产业链。
二、投资线索
- 细分板块企业业绩驱动：天通信业绩好于预期，核心驱动因素为无源器件加速增长、有源光影业务产能提升，背后源于物料改善。
- 行业供给侧拐点：从企业业绩超预期情况来看，整个行业的供给侧拐点可能正在到来，同时需关注需求端的担忧情况。
三、风险与关注
- 油运板块风险：地缘封锁超3个月的情况。
- 汽车板块短期风险：业绩、消费税、消费淡季等因素。
- 行业需求端风险：行业需求端仍存在担忧，需持续跟踪。
- 通信板块存储压力：虽无需过度担忧存储涨价，但仍需关注存储相关变化；围绕运营商变现及涨价问题，缓解存储压力的方式有签订长协、提升存储效率、采用内存石化技术与创建技术（华贵的大sc集），相关内容近期在WAC（原文保留）上讨论较多。
