长江机械周机汇：船舶机械、工程机械等板块投资研判

一、核心结论 本次研报聚焦机械军工与制造板块，结合行业周期、供需态势、业绩与估值水平给出投资研判，核心围绕业绩改善类低估值资产，兼顾出口韧性与价值通胀方向，推荐可落地标的。船舶板块处于更新周期上行阶段，供给紧张、需求旺盛，船价仍有上行空间，业绩释放确定性高、估值处于历史低位，具备配置价值；工程机械板块终端景气度持续，挖机销量增速稳定、出口表现超预期，2026年Q3将迎来利润同比拐点，估值处于历史中枢下限，具备修复空间；通用设备行业周期明确向上，更新及补库需求驱动基本面持续改善，2026年Q2-Q3业绩将逐步兑现；通用设备的出口方向需求韧性超预期，出口退税政策可对冲汇率波动，当前存在估值错杀修复机会；建议持续关注具备价值通胀逻辑的科技成长方向资产。

二、重点公司与板块事件

1. 船舶板块

   • 事件与配置逻辑：船舶行业处于更新周期上行阶段，供给紧张、需求旺盛，船价仍有上行空间，业绩释放确定性高，估值处于历史低位，具备投资性价比。核心驱动因素为全球航运需求复苏与旧船报废更新需求，订单储备充足，后续业绩增长有支撑，估值修复空间大。

2. 工程机械板块

   • 事件与配置逻辑：终端景气度持续高位，挖机销量增速稳定，出口表现超预期，成为业绩增长支撑。盈利拐点预计2026年Q3到来，当前估值处于历史中枢下限，具备估值修复条件。

3. 通用设备板块

   • 事件与配置逻辑：行业周期明确向上，更新与补库需求拉动基本面持续改善，2026年Q2-Q3业绩将逐步兑现。出口方向需求韧性超预期，出口退税可对冲汇率波动，部分标的存在估值错杀，后续修复可期。

三、后续关注要点

1. 船舶板块：订单落地情况、船价变动趋势、供给紧张持续性、业绩释放节奏。
2. 工程机械板块：国内终端需求变化、海外市场拓展进度、挖机销量增速稳定性、利润拐点实现时间。
3. 通用设备板块：更新与补库需求持续度、出口退税政策调整、汇率波动影响、估值错杀修复节奏。
4. 科技成长方向：价值通胀逻辑落地情况、技术壁垒与盈利模式、业绩兑现时间节点，能否成为新增长方向。