中泰交运 航空有Li 三大航半年报预亏国航海航购买飞机

各航司半年报业绩预告情况

• 三大航预亏：国航预计净亏损21-26亿元，东航18-24亿元，南航34.73-39.73亿元。
• 华夏航空盈利但下降：预计盈利0.35-0.5亿元，同比降幅超过80%。
• 吉祥航空盈利但下降：预计盈利1.4-2.1亿元，同比下滑58.46%-72.30%。
• 春秋航空和海航未预告：业绩变动未触发预告要求。

国航和海航购买飞机情况

• 国航：购买15架A350-900和40架A320neo系列飞机，2029-2032年交付。
• 海航：购买40架A320系列飞机，2028-2032年交付。
• 行业订单总量：去年年底至今，行业共订购476架飞机，其中宽体机15架，窄体机461架。
• 交付时间：主要集中在2028-2033年，可能存在延迟交付情况。
• 机龄结构：15-20年机龄客机占比11.4%，A320占比12.4%，737占比12.8%。

6月经营数据情况

• 机队规模：6月六大航司客机数量达3390架，当月净增19架，上半年累计增29架。
• 运力：春秋航空运力同比增15.85%，吉祥航空略增0.78%，三大航减投，国航减6.14%，东航减3.89%，南航减0.93%。
• 区域运力：国内航线减投明显，国际航线南航增投7.8%，春秋航空增投21.5%。
• 旅客周转量：春秋航空同比增15.53%，吉祥航空增1.21%，其余航司下降。
• 客座率：春秋91.86%，吉祥87.09%，东航86.16%，国航同比增2.8个百分点，南航和海航略有下降。

暑运最新情况

• 前半程平淡：7月13日后航班量和旅客量稳步回升。
• 累计数据：境内航班量同比下降0.3%，国际航班量下降2.7%，全国旅客量增长1.6%，客座率85.6%，平均票价下降0.7%。

投资策略

• 短期关注：暑运需求和油价情况。
• 长期趋势：股价将遵循预期修复、经营修复、业绩修复三个阶段。
• 投资主线：业绩确定性强的春秋航空、华夏航空；国际线弹性大的三大航、海航控股、华夏航空、吉祥航空。