拳头地缘风险累积油价波动加剧三桶油战略价值凸显光

中东局势紧张导致油价快速上行，截至7月17日，布伦特、WTI原油期货价格分别报收88.26、81.77美元/桶，较上周收盘分别上涨17.3%、14.3%，较6月初分别上涨5.9%、0.8%。本周美国持续对伊朗发动打击，自7月7日以来已发动九波攻击，特朗普表示攻击将持续。伊朗已停止履行伊美谅解备忘录，霍尔木兹海峡再度关闭。预计美伊双方谈判短期内难以达成协议，军事冲突和对海峡的局部封锁将放大油价波动风险。

上一轮美伊冲突期间，IEA成员国已释放近四分之三的紧急储备（4亿桶），部分供应即将耗尽。尽管6月全球石油库存首次上升（2100万桶），但主要源于海上在途原油增加，霍尔木兹海峡短暂开放及中东国家抢运所致。海峡重新关闭后，补库机制面临失灵，若冲突持续，原油市场调控机制或失效，加剧市场波动。

美伊冲突导致中东原油、石脑油及液化天然气运输受阻，威胁我国能源与石化原料供应。“三桶油”的自有资源和国内供给能力是保障能源安全的关键。作为国有骨干企业和跨国公司，“三桶油”通过全球化经营、优化资产结构和区域布局，增强能源资源利用能力，完善运输通道建设，为保障国家能源供应和能源革命提供重要支撑。

风险提示：上游资本开支增速不及预期、原油和天然气价格大幅波动。 联系方式：王礼沫13262750709/赵乃迪18618495784/蔡嘉豪13361654532/周家诺