期现行情
- 焦煤2609合约周五收于1260.5，周涨幅0.24%，现货市场主流地区报价偏弱运行。
- 焦炭2609合约周五收于1864，周跌幅2.56%，现货市场主流地区报价以稳为主。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国炼焦煤矿山核定产能利用率67.8%，环比上升1.7%；精煤日均产量63.1万吨，环比增加0.6万吨。独立洗煤厂产能利用率31.8%，环比下降0.4%；精煤日均产量23.2万吨，环比减少0.2万吨。煤矿主产区安监形势严峻，山西晋城发生安全事故，复产节奏收紧，产地供应维持偏紧格局。蒙古口岸通关恢复缓慢，国内市场情绪偏谨慎，采购仅维持刚需。煤矿原煤及精煤库存回升，因市场情绪转弱，焦钢企业及贸易商拿货偏谨慎。
- 需求端：焦企吨焦利润延续修复，开工积极性提高，对焦煤的刚需支撑较强。终端成材需求疲软，钢厂利润持续走弱及检修增多，铁水产量延续回落，对高价煤种接受度低，焦钢企业多按需补库。焦煤线上竞拍成交价格持续下跌，流拍现象较多。
- 综合看：焦煤供应延续偏紧，需求较稳，焦煤2609合约窄幅震荡，短期以观望为主。
焦炭
- 供应端：全国独立焦化企业产能利用率74.58%，环比降低0.09%；日均产量64.05万吨，环比减少0.08万吨。焦企吨焦利润为53元/吨，环比上升4元/吨。焦企开工积极性提高，但受钢厂采购偏谨慎影响，焦企厂内库存累积，焦炭供应逐渐趋于宽松。港口现货价格偏弱运行，库存持稳。
- 需求端：钢厂高炉开工率82.73%，环比下降1.11%；日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨，钢厂盈利率37.23%，环比下降3.03%。高温、雨季影响下，钢材消费淡季特征明显，钢厂盈利能力下降，多地钢厂执行高炉检修计划。铁水日均产量下行，钢厂焦炭需求降低，焦炭降价预期增强，部分钢厂控制焦炭到货节奏。
- 综合看：焦炭供应以稳为主，需求回落，焦炭2609合约震荡偏弱，短期以观望为主。
套利方面
- 焦煤比均值1.48，目前处于历史同期相对均位，关注1.35-1.55区间变化。
- 后续需重点关注铁水产量变化、焦炭提涨情况、山西煤矿复产进度及宏观政策等对黑色系市场情绪的影响。
