非银金融周观点总结
市场及板块行情
- 本周（2026.7.12-2026.7.18）非银金融申万指数下跌0.43%，跑赢沪深300指数4.84个百分点，位列所有一级行业第9名。
- 细分板块表现：证券板块下跌1.43%、保险板块上涨2.2%、多元金融下跌1.5%、互联网金融下跌4.51%、金融科技下跌5.05%。
- 个股方面，湘财股份、江苏金租、海南华铁、中泰证券、华创云信涨幅靠前；仁东控股、华安证券、*ST九鼎、招商证券、海德股份跌幅靠前。
券商：中报预告彰显高增长的持续性
- 截至7月16日，22家上市券商披露中报预告，7家大型券商中6家净利润增幅超50%。
- 头部券商业绩预增原因：财富管理、投资银行、机构与交易、投资管理、国际化、数智化等业务条线均同比增长。
- A股市场二季度指标数据支撑证券行业高增长，2026Q2日均成交额同比增长128%。
- 中报热点：出海和科创跟投，境外业务对营收贡献显著，头部券商境外业务收入占比均超10%。
- 证券板块估值处于历史低位，ROE持续向好，基本面和估值背离不可长期持续。
- 板块催化剂：业绩超预期、政策利好、资金风格切换。
保险：中报业绩预期高增
- 新华保险、中国人寿、中国太平发布半年业绩预增公告，预计同比增长215%-235%、40%-60%、85%-95%。
- 业绩预增原因：投资业绩提升，权益市场反弹带动投资收益和利润增长。
- 保险板块股价表现承压，上半年申万保险II指数下跌28.9%，呈现基本面和股价背离。
- 7月以来保险股价回暖，主要系资金从科技板块撤离，涌入金融板块，以及市场对保险二季度业绩高增长的预期。
- 中长期来看，分红险和中长期储蓄型保险产品市场需求增长，保险长期增长潜力未被充分定价，有望开启价值重估新阶段。
市场指标
- A股成交：本周日均交易额26,429亿元，环比减少9.6%，同比增加70.9%。
- 投行：本周发行新股3家，募集资金584.56亿元；上市新股1家，募集资金4亿元。
- 两融：截至7月16日，两融余额28,582亿元，环比减少3.32%，较2025年日均水平增加36.27%。
- 自营业务：沪深300指数下跌5.26%，中证全债（净价）指数上涨0.01%。
- 股票质押：截至7月17日，市场质押股数2,838亿股，占总股本3.22%，质押市值为28,572亿元。
行业资讯
- 上半年78家人身险公司银保新单规模保费同比增长2.7%。
- 上半年我国GDP达69.57万亿元，同比增长4.7%。
- 国家金融监管总局发布《银行业保险业网络安全管理办法（征求意见稿）》。
- 2026年A股规模最大IPO申购启动，人保财险、国寿寿险等获配约1亿元。
- 广西湖北等地暴雨洪涝台风灾害保险赔付28.9亿元。
风险提示
- 政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。
