建投食饮 杨骥燕京啤酒投资者大会要点 20260720

[礼物]U8：#26H1同比增速达28%+、7月上半月进一步提速、全国12家销售公司均实现增长、无区域下滑，四川/湖南/山东等基数高基数市场依然维持20%以上增长；河南/湖北等新兴市场继续高增，其中河南增速接近100%。26H1的U8销量占比提升5pct、营收占比突破30%；漓泉1998在雨水影响下26H1销量依然同增2万吨； [太阳]A10：卖点是有劲但不上头，指导零售价10-15元，终端售价合规率100%，无低价窜货现象，#目前已入驻7万家终端、全年目标10万家、定位U8之后的另一个全国化标杆高端品，后续将陆续推出瓶装、听装及夜场小支等零售版本； [烟花]饮料&健康食品：#纳豆25年实现1.5亿元利润，后续继续围绕纳豆重点打造保健食品；汽水倍斯特与啤酒成熟渠道协同，后续布局健康蒸煮系列如人参黄芪水、五黑茶、红豆薏米水等。 [红包]供应链：十四五公司吨酒成本累计下降15%，其中人力成本累计下降29.5%、燃料物料成本下降31.4%，未来通过数字化升级继续消化供应链成本压力、优化费用投放效率，推动净利率向行业优秀水平靠拢； 联系人：杨骥/张家祯/高畅#文字观点