建投食饮杨骥燕京啤酒2026Q1报告摘要收入预收

【收入&预收款、利润】

• 营收增长：40.97亿元，同比增长7.06%
• 预收款变动：较年初减少2.03亿元
• 营收+预收款合计增长：38.94亿元，同比增长12.6%
• 归母净利润增长：2.65亿元，同比增长60.19%
• 扣非归母净利润增长：2.59亿元，同比增长69.09%

【现金流】

• 销售收现增长：48.86亿元，同比增长3.67%
• 经营性净现金流：12.75亿元，同比下降4.34%

【利润率】

• 毛利率：46.32%，提升3.53个百分点
• 销售费用率：15.6%，下降0.05个百分点
• 管理费用率：11.43%，下降0.32个百分点
• 归母净利率：6.46%，提升2.14个百分点
• 扣非归母净利率：6.32%，提升2.32个百分点

【经营情况】

• 核心大单品燕京U8持续领跑，3月底推出高端全麦新品燕京A10，产品优势进一步夯实
• 公司整体指标稳步增长：啤酒销量103.99万千升（同比增长4.51%），吨价3940元/千升（同比增长2.44%），吨成本2115元/千升（同比下降3.88%），燕京U8保持近30%的高增速