建投食饮杨骥团队关注政策和涨价链受益标的看好牧场强定价权龙头

2026-03-16 未知机构朝新G

核心观点：2026年经济工作将扩大内需列为首要任务，政府工作报告强调激发下沉市场消费活力，并实施以旧换新政策。报告关注茅台、蜜雪等核心消费资产的底部配置机会，以及万辰锅圈等符合内需政策方向的零售连锁变革。
关键事件：2026年3月13日，茅台落地多款核心个性化非标产品代售政策，是其多维运营模式落地关键举措。产品所有权归茅台，经销商缴保证金参与，交易走i茅台平台，盈利改为赚5%固定服务费。茅台设考核机制倒逼动销，线上线下联动，此举夯实其To C转型，并重塑白酒渠道生态。
白酒行业：在输入型通胀压力下，关注涨价链受益标的，看好上游牧场。下半年肉奶共振可期，牛肉价格持续上涨，肉牛公司紫燕食品直接受益。
零售连锁行业：锅圈2026年目标净增门店约3000家，开店目标及单店表现指引均超预期。部分量贩门店反馈1-2月同店近双位数增长，整体表现超预期。量贩零食当下处于竞争格局改善和利润释放期，2026年单店提升可期，强推零售连锁变革的投资机会。
研究结论：推荐万辰集团、锅圈、紫燕食品、安井食品、安琪酵母。