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建投食饮杨骥贵州茅台提价点评淡季提价彰显信心今明

2026-07-17 未知机构陈宫泽凡

贵州茅台于2026年7月18日提价飞天53%vol500ml贵州茅台酒（2026）i茅台平台零售价及销售合同价，提价幅度分别为6.50%和7.88%。本次提价主要目的及影响如下：

业绩提升：提价对2026年收入端直接贡献约1.7%，利润端直接贡献约2%，预计2026年收入增长3-4%、利润微增。2027年预计收入增长6%、利润增长7%以上，业绩高单增长可期。具体测算显示，2026年提价直接贡献收入约30亿元、利润约17亿元；2027年直接收入增量约110亿元以上、利润增量约60亿元以上。
市场调控：提价后自营零售价与批价接轨，压缩黄牛炒作空间，同时不影响真实消费者需求。提价次日散茅和原箱批价提升50元，有利于后续旺季批价稳中有升。
渠道利润再分配：提价进一步压缩渠道利润，但当前普飞利润率仍为20%以上，经销商情绪平稳。

研究结论：预计2026-2027年收入同比增长3.5%、6.4%，归母净利润同比增长+0.5%、+7.7%，对应PE分别为18.9X、17.6X。

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