【动力煤】
- 基本面:本周煤价跌至800元左右,跌幅收窄,主要受气温回升和中东事件影响。预计煤价反弹幅度在50-100元/吨区间,因港口库存较高。
- 盘面:动力煤板块强于焦煤,内部分化明显。神华、陕煤领涨,中煤、兖矿较弱,市场偏向防御。建议继续持有神华、陕煤,同时配置未上涨标的。
【炼焦煤】
- 基本面现状:焦煤产量首次反弹,但多数煤矿开工率低,供应实质性恢复需时。需求侧焦化厂和钢厂采购放缓,利润收缩。钢厂累库、利润下滑、铁水产量下降,存在负反馈风险。焦煤价格或反弹,但反转关键在于需求侧能否驱动钢厂复产。
- 基本面展望:短期矛盾从供给转向需求(产量见底,需求承压),需钢材侧反转带动焦煤;中期观察安监压力缓解后需求恢复;长期关注蒙煤和需求侧。
【投资建议】
1)动力煤:中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、广汇能源
2)焦煤:淮北矿业、潞安环能、平煤股份、山西焦煤