申万计算机 Kimi K3发布 2.8万亿参数模型 KDA AttnRes实现高效长程Agen

Kimi K3发布，拥有2.8万亿参数模型，通过KDA和AttnRes架构优化实现高效长程Agent能力提升，榜单进入全球第一梯队。在编程、搜索、表格等Agent任务上，K3媲美海外顶尖闭源模型，如Coding任务中DeepSWE仅次于GPT 5.6 Sol和Fable 5，通用Agent任务中GDPval仅次于Fable5和GPT 5.6 Sol。礼物K3的实用性和易用性与Opus 4.8相当，整体能力介于4.8和Mythos之间。

核心提升来自三项架构优化：KDA降低长上下文计算和KV Cache开销；AttnRes改善深层网络中的信息传递；896个专家中仅激活16个，在扩大参数规模同时控制推理成本。

当前定价为每百万tokens输入20元、输出100元，为国内最贵旗舰模型，输出价格约为GLM5.2的3.6倍，Qwen3.7的12.5倍，Minimax M3的11.9倍，DeepSeekV4的16.7倍。礼物稀疏度1.7%情况下推理毛利率预计在75-85%范围内。我们认为K3定义是高价值任务模型，短期有利于毛利率、算力控制和高端定位。