长城机械陈雨君 20260716奥比中光调研总结

2026-07-16 未知机构好运联联-小童

公司预计2026年实现营业收入15-16亿元，2027至2029年的收入指引保持不变，分别为25亿元、35亿元和48亿元。2026年一季度净利率已达到15%，预计全年净利率将维持在2025年水平，后续通过规模化量产降本及销量增加实现利润持续改善。

消费级应用设备：目前收入一半来自三维扫描，一半来自视觉。支付宝相关产品2026年增长有限（2025年贡献约2-3亿元，毛利率约20%）。三维扫描和机器人产品预计同比大几十增长，新增的3D打印和数采业务（面向物理AI公司做模型）预计Q4开始体现收入，手持3D产品毛利率显著更高。
视觉传感器：以模组形式出货，特别是用于机器人手腕的新品摄像头供不应求，后续将持续迭代。
工业级应用设备：体量较小，主要应用于零件检测等场景。