长城机械陈雨君20260715拓斯达调研总结 2026

机器人业务

• 定位：聚焦整机开发，全链路设计自主完成，核心自研环节包括伺服控制、视觉偏转算法、应用层模型，自制部分占BOM成本的30%-40%。
• 出货节奏：今年出货量小几十台（已产生收入），明年预期小几百台，后年有望达千台级别。
• 产品定价：上半身机型15-20万元，全身机型25-30万元（高于传统工业机器人3-6万元的均价）。
• 应用场景：注塑、3C等领域，满足高精度产品（如大疆无人机叶片）的缺陷检测、分拣等需求，核心优势是泛化能力，可处理非标任务。

精雕机业务

• 状态：研发阶段，未来三年相关设备（含精雕机、磨机等）市场总需求100-120亿元。
• 目标：获取30%-40%市场份额，预计每年贡献10亿元收入，收入释放高峰2027-2028年，2029年进入订单尾期。

并购规划

• 资金：账上现金十余亿元。
• 标的方向：
  • 机器人领域传感类标的（优先视觉赛道，暂不考虑触觉、减速器等低门槛领域）。
  • 光模块/光芯片等热门赛道的高精度自动化设备（贴片、耦合、测试类精密设备），以及半导体等其他高景气赛道标的。
• 落地节点：暂未明确。