奥比中光调研总结
业绩指引
- 公司预计2026年实现营业收入15-16亿元,2027至2029年的收入指引保持不变,分别为25亿元、35亿元和48亿元。
- 2026年一季度净利率已达到15%,预计全年净利率将维持在2025年的水平,后续通过规模化量产降本及销量增加,利润持续改善。
各业务收入指引
1. 消费级应用设备
- 目前收入一半来自三维扫描,一半来自视觉。
- 支付宝相关产品预计2026年增长不大(2025年贡献约2-3亿元),毛利率约20%。
- 三维扫描和机器人产品预计同比大几十增长。
- 新增3D打印和数采业务(面向物理AI公司做模型)预计Q4开始体现收入。
- 手持3D产品毛利率显著更高。
2. 视觉传感器
- 基本以模组形式出货,特别是用于机器人手腕的新品摄像头供不应求,后续将持续迭代。
3. 工业级应用设备
合作催化
- 预计今年下半年将官宣一家美股七姐妹中的海外大客户合作(非特斯拉)。
- 海外业务现阶段以销售模组为主,归类到3D视觉传感器板块。