市场综述
上周全球市场呈现分化态势。富时中国A50指数周跌4.21%，标准普尔500指数周跌1.55%，离岸人民币周跌0.06%。商品市场方面，LME铜周涨0.32%，COMEX黄金周跌2.20%，COMEX白银周跌6.56%，WTI原油周涨14.51%。ICE原糖期货主力合约周跌0.4%，ICE棉主力合约周跌3.57%，MB铁矿石周涨0.73%。
周度事件汇总
- 美伊冲突升级：美伊紧张局势持续升级，美军连续多日袭击伊朗，伊朗则对美军基地进行报复性打击。霍尔木兹海峡通航量降至零，伊朗警告若美国继续攻击将扩大打击范围。美国总统特朗普考虑增派加油机并升级战事，以迫使伊朗开放霍尔木兹海峡并接受核问题要求。
- 美国政府加征关税：美国宣布对部分巴西产品加征25%的关税，涉及数千种产品，但对咖啡、牛肉等提供豁免。
- 美联储货币政策：达拉斯联储主席洛根呼吁提高利率，认为通胀未可持续地回到2%目标。纽约联储主席威廉姆斯表示当前货币政策立场有利，通胀或已见顶。密歇根大学消费者信心指数升至54.4，创五个月新高。美联储主席沃什在国会作证，宣示对通胀“零容忍”，并强调独立性。
- 通胀数据：美国6月PPI同比上涨5.5%，核心PPI同比上升4.7%，远低于市场预期。6月CPI同比上涨3.5%，核心CPI上涨2.6%，环比下滑0.4%，为六年来首次环比下降。美联储褐皮书显示整体物价温和上涨，但多个辖区指出燃油成本前景存在较高不确定性。
周度品种观点
贵金属方面，前期回调及资金去杠杆化后，大幅下探可能性相对有限，但美伊冲突延续拉锯态势，趋势性上涨仍需更明确的地缘缓和信号。若油价持续反弹并推升通胀预期，美联储鹰派定价及强势美元仍将限制贵金属上行空间。白银工业属性趋于弱化，全球光伏装机量下滑及光伏用银需求放缓，银价或跟随金价波动为主。操作上建议等待美伊局势缓和信号，轻仓布局多单为主。
周度品种图表
（此处省略图表内容）
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