【玻璃纯碱（FG&SA）】供需依旧承压，估值偏低等风来

主要观点及策略概述

• 玻璃：供需弱稳，价格承压。
• 纯碱：供需承压，价格偏低。
• 策略推荐：暂时观望。

期货及现货行情回顾

• 玻璃价格：本周期货价格震荡偏弱。
• 纯碱价格：本周价格回落。
• 价差/基差：09-01价差及基差均震荡走强。

供需基本面数据

玻璃

• 供给：本周全国浮法玻璃日产量为14.45万吨，环比下降1.03%，开工率67.92%，产能利用率72.09%。2条生产线放水冷修，短期市场预期减量。
• 需求：深加工订单天数均值8.3天，环比增加；原片库存8.9天，环比下降。地产中后端竣工数据不佳，库存震荡，总库存7610.7万重箱，同比增加17.2%。

纯碱

• 供给：本周纯碱产量74.99万吨，环比下降0.53万吨，个别企业检修。下周预期供应增加。
• 需求：短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，终端需求不佳，负反馈压力大。
• 库存：厂家总库存175.44万吨，环比增加0.74万吨，社会库存较大。

综述

• 近期供需基本面偏弱，玻璃和纯碱价格震荡承压。
• 玻璃供给需求承压格局不变，短期供应扰动预期增强但依旧持稳。
• 纯碱检修减少，供应恢复，需求走弱，供需承压，但短期供应端故事仍可能交易，低位价格易反弹。
• 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。

策略与风险

• 策略：暂时观望。
• 风险：检修、新产能投产及下游需求。