股指周报：趋势尚未企稳，周内或有短线反弹

上周股指运行情况

• 股指快速下跌，科创50跌超15%，四大股指周线涨跌幅排序：上证50（-4.33%）>沪深300（-5.26%）>中证500（-11.64%）>中证1000（-12.57%）。
• 全球AI概念股继续抛售，带动A股情绪降温。
• 申万一级行业中，煤炭（+2.79%）、食品饮料（+2.72%）涨幅靠前，国防军工（-17.15%）、电子（-18.84%）领跌。
• A股成交金额回落至2.4-2.5万亿，资金谨慎观望情绪上升。
• 期指基差上行，市场预期短期风险已释放，呈现理性防御态势。
• 股指期权隐含波动率走高，沪深300当月平值合约IV升至20%以上，卖权持有期间或有追保风险。

基本面要素与后市展望

• 上周央行公开市场净投放19015亿元，银行间利率变化不大。
• 短期或有反弹动作，但趋势仍需等待企稳：
  • 全球AI叙事降温，A股成交量下降，技术面暂未企稳。
  • 四大宽基指数回吐上半年涨幅，预计该位置附近有反弹概率，重回前高难度大。
  • 建议单边操作者观望，短线博弈者日内滚动做多，注意仓位控制。
• IF-IM组合可部分止盈，中期市场将呈现科技+防御并存局面，震荡均衡为主，等待新一轮性价比回归后的参与机会。

风险提示

• 国内经济超预期下行、美联储超预期加息、国内政策力度不及预期。