一、轮出时机对比
近3次抛储均发生在夏季新棉上市前,通过增加供给抑制棉价上涨,属于典型的逆周期调控。2023年与2026年抛储消息公布时间及对应棉价走势相似,但本次未设定结束时间,可能延后至11月。
二、轮出数量对比
本次与2023年类似,未规定具体数量,增加调控弹性。当前国内棉花商业库存(截至6月底326万吨)较2023年(289万吨)多近40万吨,保税区库存(55万吨以上)亦创5年新高,远超2023年(25万吨)。USDA预测2025/26年度期末库存达796万吨,若按2023年节奏轮出,将重击棉价。但2026年市场已提前1个月计价(6月跌1400元,2023年为950元),且因未公布数量暂无额外利空。不过,库存充足或避免2023年“越抛越涨”局面,但可能因单日投放量偶增导致价格大幅波动。
三、轮出价格对比
本次强调随行就市,起拍价约16400元/吨,低于当前内地现货价。