棉花周报：抛储政策落地 郑棉继续走弱

棉花市场分析

国内市场

• 郑棉走势：本周郑棉震荡走弱，周度跌幅1.01%。
• 现货价格：3128指数下跌129元/吨，2129指数下跌138元/吨。
• 进口情况：5月份进口棉花11万吨，同比增加7万吨。
• 库存情况：6月下半月棉花商业库存310.06万吨，较上半月下降31.3万吨，降幅缩小。
• 下游库存：6月份纱线库存23.13天，同比减少4.1天；坯布库存31.68天，同比减少4.93天。
• 纱线价格：气流纺10支棉纱上涨7元/吨，普梳32支棉纱上涨1元/吨，精梳40支棉纱下跌29元/吨。
• 政策影响：储备棉轮出细则7月20日启动常态化投放，市场新增流通货源预期压制多头。
• 新疆天气：南疆高温导致蕾铃脱落风险，新季单产下调预期形成底部支撑。
• 市场逻辑：多空博弈加剧，政策供给预期压制多头，下游需求维持淡季，短期盘面承压，郑棉延续高位偏弱震荡。

国际市场

• ICE美棉走势：整体震荡偏弱，周度涨幅4.23%。
• 出口数据：截至7月9日，美国陆地棉当前年度出口净销售增加0.34万包，下一年出口净销售0.4万包。
• 需求预期：海外纺纱采购需求走淡，拖累整体需求预期。
• 美国天气：核心植棉区降雨减少，干旱指数稍有抬头。
• 中长期逻辑：全球供需偏紧，印度棉区播种进度偏弱、远期气候风险对远月合约形成隐性支撑。
• 宏观因素：美元走强压制商品估值，国内抛储利空情绪传导外溢。
• 市场逻辑：产区墒情改善与需求疲软主导盘面，美棉维持偏弱区间震荡。

操作建议

• 短线交易为主。