农产品棉花周报：抛储成交价或将引导棉价走势

周观点：抛储成交价或将引导棉价走势

价格方面

• ICE美棉期价承压下跌，主力12月合约收盘78.63美分/磅，环比下跌2.92美分/磅，跌幅3.58%。
• 郑棉期价继续下跌，主力9月合约收盘15750元/吨，环比下跌375元/吨，跌幅2.33%。

供给方面

• BCO（进口数据）
  • 2026年6月中国棉花进口量11万吨，环比持平，同比增加8万吨，增幅294.9%。
  • 2026年1-6月中国累计进口棉花94万吨，同比增加75.8%。
  • 截至7月14日，美国干旱区域面积占比为46.5%，较前一周减少0.7个百分点，但仍处于近年偏高水平；极度及异常干旱面积占比为10.7%，较前一周减少0.5个百分点，同样处于近年偏高水平。
• TTEB（国际需求数据）
  • 2026年5月美国批发商服装及服装面料销售额为134.85亿美元，同比增加4.28%，环比减少2.02%。
  • 2026年1-5月美国零售额为681.82亿美元，同比减少1.08%。
• BCO（储备棉政策）
  • 2026年5月美国纺织服装进口量85.1亿平方米，同比增加6%；服装进口量18.2亿平方米，同比增加6.6%。
• TTEB（国内供需数据）
  • 截至6月30日，中国棉花现蕾率为98.7%，与去年持平，但苗情评价明显弱于去年。调查户中认为棉花长势较好的占比仅为26.4%，同比降低17.7个百分点；与去年相当的占32.8%，同比低9.8个百分点。
  • 2026年5月，美国批发商服装及服装面料销售额为134.85亿美元，同比增加4.28%，环比减少2.02%。
  • 2026年1-5月美国零售额为681.82亿美元，同比减少1.08%。
  • 2026年5月美国纺织服装进口量85.1亿平方米，同比增加6%；服装进口量18.2亿平方米，同比增加6.6%。

总结和策略

• 国际方面
  • ICE美棉期价承压下跌，国际原油价格震荡偏强。
  • 美棉主产区干旱影响持续减弱，关注新花收获前期是否有台风或飓风气象发生。
  • 印度新年度棉花播种进度有效提高，前期缺失面积高效回补中。
• 国内方面
  • 郑棉期价震荡偏弱，本周储备棉抛售政策正式落地，国内棉价将重点参考储备棉成交价格。
  • 现货市场供需结构偏宽松，下游出现季节性淡季特征。
• 策略方面
  • 以区间震荡策略为主，关注CF2609走势，价格区间参考15500-16200元/吨。

风险提示

• 宏观事件扰动，国际油价变化，天气扰动变化。

全球棉花供需结构

• 全球棉花市场
  • 基金净多率继续提高。
• 美国棉市场
  • 主产区干旱持续缓解中。
• 印度棉市场
  • 新花播种进度环比提高，同比降幅收敛。
  • 截至7月10日，印度新年度棉花播种面积达795.4万公顷，较去年同期减少约15.4%。
  • 截至7月13日，马哈拉施特拉邦播种面积为314.7万公顷，较去年同期减少6%；古吉拉特邦播种面积为167.5万公顷，较去年同期减少10%；拉贾斯坦邦植棉面积为52.3万公顷，较去年同期减少15%。
• 巴西棉市场
  • CONAB上调棉花产量。
  • 2025/26年度巴西全国植棉面积预期下调至201.9万公顷，同比减少3.2%；全国单产预期小幅上调至134.1公斤/亩，同比增加2.8%，创历史最高纪录。
  • 2025/26年度巴西棉花总产预期上调至406.0万吨，同比减少0.5%。
• 国内棉花市场
  • 棉纱即期利润有所回升。
  • 6月棉花进口量环比持平。
• 国内棉花及产业链供应
  • 6月棉花进口量环比持平。
• 国内棉花下游生产
  • 6月坯布产量环比提高，同比下降。
• 终端市场
  • 棉纺印染继续提高。