01 周度观察
下周观点：震荡
02 行业分析：锂-供给
- 碳酸锂供给：锂辉石产碳酸锂因部分盐厂临时检修预期减量，盐湖、云母、回收端产碳酸锂预期增量。
- 矿产数据：6月碳酸锂冶炼开工率下降至54.8%，锂辉石产线开工率下降至61.2%。
- 运输数据：6月锂辉石到港量环比下降，智利锂矿出口量环比下降。
03 行业分析：锂-需求
- 正极材料产量：6月磷酸铁锂产量为50.2万吨（环比+2.7%），7月预计排产53.7万吨（环比+6.8%）；6月三元材料产量为8.7万吨（环比-2.1%），7月预计排产9.0万吨（环比+3.0%）。
- 负极材料产量：钴酸锂6月产量为0.75万吨（同比-23%），预计7月排产0.77万吨（同比-25.6%）；锰酸锂6月产量为1.08万吨（同比-6.1%），预计7月排产1.08万吨（同比-7.7%）；六氟磷酸锂6月产量为3.3万吨（同比+79.2%），预计7月排产3.4万吨（同比+77.4%）。
- 终端需求：
- 新能源乘用车：6月产量143.9万辆（同比+19.9%），销量148.1万辆（同比+19.3%），出口49.9万辆（同比+152%），零售销量100.7万辆（同比-9.4%）。
- 渗透率：6月批发/零售渗透率分别为62.8%/62.9%（同比+13/9.6pct），出口渗透率56.9%（同比+16pct）。
- 重型卡车：5月销量11.5万辆（同比+57%），新能源重卡销量3.08万辆（同比+104%），渗透率28%。
- 储能需求：6月储能电芯产量82.1GWh（环比+3.6%），预计7月85.2GWh（环比+3.7%）；5月出口9.2GWh（环比-19.3%），库存28.7GWh，开工率85.8%。
- 储能招标：6月招标容量104.7GWh（环比+94.2%），当年累计363.2GWh（同比+96%）；5月装机5.2GWh，1-5月累计39GWh（同比-18%）。
04 行业分析：锂-库存及估值
- 库存：大样本库存去库4714吨（环比-3.94%），冶炼厂库存累库858吨，下游库存累库1303吨，广期所仓单减少1722手。
- 估值&利润：外购铁锂黑粉生产碳酸锂利润回升，镍钴渣提镍提钴利润回落。
研究员简介：杨贺淋，招商期货新能源与ESG团队研究员，擅长量化与基本面结合分析锂、镍行情，覆盖碳排放及天气衍生品市场。
重要声明：本报告仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
