宏观量化经济指数周报20260719：极端台风天气或对7月出口和物价造成扰动

核心观点与关键数据

ECI指数

• 周度数据：ECI供给指数和投资指数环比持平，需求指数小幅回落，出口指数回落。分项来看，投资、消费、出口指数均有所回落。
• 月度数据：ECI供给指数和投资指数较6月回升，需求指数和消费指数回落，出口指数回落。

ELI指数

• 本周ELI指数为-0.38%，较上周回落0.02个百分点。

高频数据概览

• 工业生产：PTA开工率环比回落，较去年同期显著下降；钢厂高炉开工率环比回落，较去年同期略有下降。
• 消费：乘用车零售环比走弱，新能源车市场零售同比下降；家电线上零售额多数环比正增长，但累计同比仍为负增长；居民出行数据季节性回暖，票房收入环比和同比均有所回升。
• 投资：石油沥青装置开工率环比回暖，但较去年同期下降；房地产投资方面，土地供应和商品房成交面积环比回落。
• 出口：受台风影响，港口货物吞吐量环比大幅下降；韩国半导体出口增速保持高位。
• 物价：食品价格环比回暖，猪肉和蔬菜价格回升；布伦特原油价格环比大幅走高。
• 流动性：本周货币净投放19015亿元，7天shibor利率和10年期国债收益率小幅回升。

研究结论

• 7月份出口和物价或受到台风等极端天气的扰动。
• 消费和投资端尚未出现明显边际变化。
• 需关注地产销售复苏的持续性和政策性金融工具的推进情况。

风险提示

• 美国货币政策不确定性。
• 政策出台力度低于市场预期。
• 房地产改善的持续性待观察。