本周看点
面向“十五五”，我国消费市场进入扩量提质的关键时期，国务院出台《扩大消费“十五五”规划》，明确到2030年实现消费市场总体规模持续扩大，居民消费率明显提高，社会消费品零售总额达到60万亿元左右。规划从6个方面部署了28条重点任务举措：
- 改善消费结构，提升消费质量：包括促进服务消费提质惠民（完善生活服务、扩大养老和托育消费、发展文旅和健康消费、鼓励体育消费等）和推动商品消费扩容升级（促进大宗耐用商品消费、提升生活类商品消费、推动技术应用和产品创新等）。
- 培育打造消费新业态新模式新场景：包括发展数字消费、推广绿色消费、推进首发经济、培育体验式消费、扩大入境消费等。
- 保障充分就业，着力提升消费能力：涵盖促进高质量充分就业、多渠道促进居民增收、完善社会保障政策以及合理增加公共消费等。
- 大力优化消费环境，促进消费机制完善：包括营造公平开放的市场环境、完善多层级消费体系、加强消费基础设施建设以及健全财政金融支持机制等。
此外，规划还为银发经济、育儿产品与服务、文化和旅游消费、健康消费、汽车消费等9个方面设置专栏，提出具体落实举措。展望未来，扩大内需将从供给端和消费端协同发力，顺应居民高品质消费需求，消费场景将不断创新，创新消费、绿色消费市场或将蓬勃发展，城乡消费差距有望进一步缩小。
宏观经济
1-6月我国货物贸易进出口总额同比增长16.9%，其中出口同比增长13.4%，进口同比增长22.1%，贸易顺差4.0万亿元。6月份进出口总额同比增长24.2%，创出较高增速。出口结构中，集成电路、稀土、汽车及汽车底盘、自动数据处理设备及其部件、高新技术产品为出口增加的核心支撑，反映外贸正从传统劳动密集型产品向高端制造、智能装备等领域转型。进口结构持续向好，技术密集型产品成为增长核心动力，主要得益于国内AI算力建设、高端制造业升级带动核心设备与零部件需求激增，叠加全球半导体行业上行、产品价格上涨共同推升进口金额。出口地区方面，对中国香港地区出口值同比增加48.1%，涨幅领跑；对韩国、非洲、澳大利亚和东盟出口增速均超20%，表现保持稳定；对美出口在低基数影响下延续回升，下行压力缓解。
重要资讯、政策监管回顾
- 国常会：系统推进数字中国建设，适度超前布局数字基础设施，加快推进新一代通信网、算力网建设，提升数智化水平，全面赋能经济社会发展。补齐流通基础设施短板弱项，打造重要商品骨干流通网络，大力发展多式联运，进一步降低流通成本。全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。
- 发改委：印发《“十五五”碳达峰行动方案》，提出强化科技支撑和人才培养，加强资金支持，统筹财政投入，引导绿色金融和社会资本向低碳领域集聚，完善价格政策，深化上网电价市场化与差别化价格改革，健全市场化机制，提出“十五五”期间全国碳排放权交易市场覆盖行业的单位产品碳排放降低3%左右的目标。
- 金监局：印发《关于做好近期防汛救灾和灾后恢复重建有关金融保险服务工作的通知》，要求全系统和银行业保险业提高政治站位，强化使命担当，优化保险查勘理赔，保障金融基础服务，确保应急需求，加大信贷支持，全力支持受灾地区灾后重建。
- 金监局：发布《国家金融监督管理总局关于严重失信主体名单管理的规定（试行）》，自2026年10月1日起施行。规定审慎界定名单列入范围，明确对严重失信主体的管理措施，严格规范名单管理程序，建立信用修复机制。
- 深交所：披露多只REITs上半年主要运营数据情况，业态分化明显。数据中心、保租房和消费板块REITs维持稳健；仓储物流继续“以价换量”策略，产业园内部分化较大，出租率仅在60%-90%，整体承压筑底。
货币市场
- 上周流动性宽松，回购利率全线下行：隔夜利率下行1.16BP至1.37%，7天回购利率下行1.12BP至1.41%，14天回购利率下行1.6BP至1.42%，21天回购利率下行4.23BP至1.39%，1个月回购利率下行5.38BP至1.43%。
- 上周利率窄幅震荡下行：央行7天逆回购投放620亿元，7天逆回购到期6,785亿元，合计净回笼6,165亿元。上周利率窄幅震荡下行，其中1年期、5年期、10年期和30年期分别下行2.95BP、0.44BP、0.65BP、1.55BP，3年期利率上行0.37BP。7月初市场处于消息真空期，无明显利多利空，30年期受续发及换券影响下行1.55BP，其余整体维持窄幅震荡。通胀数据基本符合市场预期，后续重点关注7月底政治局会议是否释放增量政策信号。
