台积电业绩超预期，WAIC释放AI产业化信号
台积电：AI需求推升业绩至指引上沿，全年营收及资本开支指引上调
- 业绩表现：2026年第二季度，台积电实现营收402.0亿美元，达到指引上沿，环比增长12.0%，同比增长33.7%；毛利率67.7%，超出指引上限，同比提升9.1个百分点；营业利润率60.3%，同比提升10.7个百分点。
- 技术节点：2nm制程首次商业化落地并贡献营收，收入占比为3%；7nm及更先进制程合计贡献晶圆收入的77%，较2026Q1的74%进一步提升。
- 应用平台：高性能计算（HPC）业务收入环比增长20%，占比达到66%；智能手机业务收入环比下降4%，占比为22%；物联网、汽车电子、数字消费电子及其他业务收入环比分别增长4%、15%、5%和5%。
- AI相关需求：市场对运算能力的需求持续增加，支撑先进制程芯片需求；代理式AI（Agentic AI）的兴起带动CPU需求增加，有利于台积电扩大先进制程芯片需求。
- 全年展望：预计2026年美元口径营收同比增长略高于40%；2026年资本开支预算上调至600亿至640亿美元，其中约70%至80%用于先进制程；在美国亚利桑那州追加1000亿美元投资，强化先进制程及先进封装供给能力。
WAIC：从国产算力到机器人落地，AI进化链快速转动
- 国产算力：华为、中科曙光等厂商展出超节点、超节点方案，为我国通用大模型训练、推理提供国产算力支撑。
- 大模型：产业侧更关注推理智能与运行效率兼顾，阿里通义、百度文心等公司参展。
- 智能终端：AI能力向终端迁移，模型开始接管完整任务，阶跃星辰发布全球首款大模型原生智能体手机STEPX Neo。
- 具身智能：真实数据采集实现突破，蚂蚁灵波与觅蜂科技合作提供真机遥操数据，星际光年构建全栈技术体系；特斯拉Optimus机器人加速量产，催熟供应链，加速具身智能发展。
ASML：业绩超出指引，AI推动先进光刻需求持续升温
- 业绩表现：2026年上半年总收入181亿欧元，同比增长17.2%；2026Q2单季度总净销售额93亿欧元，高于预期。
- 产品结构：EUV系统销售额为38亿欧元，非EUV系统销售额为28亿欧元；逻辑芯片与内存芯片销售接近均衡。
- 装机管理业务：销售额为28亿欧元，较公司指引高出近3亿欧元，主要由额外升级业务驱动。
- AI相关需求：AI投资及AI技术持续进展推动先进逻辑芯片和存储芯片需求增长。
- 产能规划：计划在2027年将EUV和浸润式DUV产能提升30%，并研究于2028年再提高30%。
- 全年展望：预计2026年总净销售额上调至430亿至450亿欧元，毛利率预期为54%至56%；预计2026Q3收入和毛利率继续提升。
研究结论
- 台积电的超预期业绩反映出AI相关需求的强劲，公司上调全年营收增长预期和资本开支指引，预计半导体产业链将迎来持续数年的景气周期。
- WAIC释放清晰信号：AI的进化链条正在快速转动，国产AI产业正从拼参数、秀demo，转向拼落地、拼商业的新阶段。
- ASML业绩超出指引，AI推动先进光刻需求持续升温，公司上调全年指引，预计半导体行业增长前景向好。
