本周观点
双碳政策及“十五五”碳达峰实施方案持续对炼化、煤化工、氯碱等高耗能行业形成供给约束，倒逼行业低效产能加速出清。叠加国际油价整体下行，炼化、化纤等传统化工板块盈利修复预期增强，且下游季节性备货旺季临近。另外，AI配套新材料等新兴赛道景气度高，多重因素共同支撑化工行业整体需求。
重要事件
- 2026年7月14日，万华化学匈牙利宝思德MDI（40万吨）/TDI（25万吨）装置例行停产检修约35天，对经营无影响。
- 2026年7月16日，荣盛石化与沙特基础工业公司（SABIC）签项目开发协议（关联交易），SABIC拟持荣盛新材料30%-50%股权，前期开发成本分摊上限2亿美元。荣盛石化控股子公司浙石化投资炼化一体化改造提升工程，预计总投资约196亿元。
- 2026年7月17日，滨化股份新建7万吨/年卤化丁基橡胶项目，投资18.22亿元（一期，2年建设期）。
相关标的
- 涨幅前五：中国石油（+11.0%）、星湖科技（+8.9%）、中泰化学（+7.4%）、亚钾国际（+7.4%）、川恒股份（+7.2%）。
- 跌幅前五：宝丽迪（-16.2%）、江苏博云（-13.5%）、富淼科技（-12.9%）、万凯新材（-9.5%）、东方盛虹（-9.2%）。
相关上市公司
中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升、新和成、安迪苏、扬农化工、江山股份、国光股份、兴发集团、云天化、川恒股份、新安股份、东岳硅材、博源化工、华峰化学、新乡化纤、泰和新材。
风险提示
- 项目实施进度不及预期。
- 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期。
- 地缘风险演化导致原材料价格波动。
- 行业产能发生重大变化。
- 统计口径及计算误差。
大化工股价及重点数据汇总
1.1 大化工股价汇总
- 石油石化（申万）PE/PB Bands
- 基础化工（申万）PE/PB Bands
1.2 大化工重点数据汇总
（具体数据未在摘要中展示）
大化工各行业数据跟踪
2.1 大炼化：原油/石脑油/PX/PTA/MEG
2.2 聚酯：涤纶长丝/短纤/瓶片
2.3 聚烯烃：油煤气路线对比
2.4 聚氨酯：MDI/TDI/己二酸/聚醚/TPU
2.5 化纤：氨纶、己内酰胺/锦纶、粘胶长丝/短纤
2.6 食品添加剂：维生素、氨基酸
2.7 农业：农药、化肥
2.8 磷化工：磷矿石/硫磺/黄磷/磷酸/磷酸铁/磷酸铁锂/6F
2.9 氟化工：制冷剂
2.10 新材料：有机硅/多晶硅、EVA/POE、PA66、碳纤维
2.11 地产化工品：钛白粉/纯碱/烧碱/PVC
2.12 其他化工品：草酸、辛醇、DMF、醋酸、丙烯酸及酯、ABS、MMA
风险提示
- 项目实施进度不及预期
- 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期
- 地缘风险演化导致原材料价格波动
- 行业产能发生重大变化
- 统计口径及计算误差
