国信期货玉米周报：需求偏弱压制，震荡偏空思路

周度观点

过去一周，玉米期货走弱，主力合约c2609下跌1.04%，收于2287元/吨，持仓小幅上升，仓单减少5721张，近端弱于远月，9-11月差走弱。现货震荡偏弱，因期货弱于现货，基差被动走强。

基本面分析

• 供应端：旧作余粮主要集中在贸易商手中，成本较高，但存储难度上升及资金压力加大，贸易商逢高出货心态较强；产区天气尚可，暂时缺乏炒作题材，南方春玉米上市在即，减弱青黄不接的担忧。
• 需求端：生猪价格反弹但仍在亏损，政策粮、小麦、进口能量原料等替代品供应充足，养殖端调低国产玉米使用率；深加工利润偏低，开机率下降，对玉米需求形成压制。饲料企业及深加工企业维持低库存策略，以刚需采购为主。
• 港口库存：北港季节性去库存，南方港口谷物总库存高位。

市场动态

• 玉米期货市场：走弱，主力合约c2609下跌1.04%，持仓小幅上升，仓单减少5721张，近端弱于远月，9-11月差走弱。
• 玉米现货市场：震荡偏弱，基差被动走强。
• 区域价差：无具体数据。
• 售粮进度：无具体数据。
• 进口：无具体数据。
• 饲料养殖需求：生猪价格反弹但亏损，养殖端调低国产玉米使用率；饲料产量数据未提及。
• 深加工需求：利润偏低，开机率下降。
• 北港玉米动态：季节性去库存。
• 南港玉米动态：无具体数据。
• 南港谷物动态：谷物总库存高位。

玉米淀粉市场动态

• 玉米淀粉期货：无具体数据。
• 玉米淀粉现货：无具体数据。
• 玉米-淀粉价差：无具体数据。
• 玉米淀粉生产与库存：无具体数据。
• 玉米淀粉下游需求：无具体数据。
• 木薯淀粉：无具体数据。

国际玉米市场动态

• 美国玉米期货市场：无具体数据。
• 美国玉米播种生长进度：无具体数据。
• 巴西玉米作物进展：无具体数据。

操作建议

震荡偏空思路。