尿素日报：累库超预期，库存难以消化
行情分析：
尿素今日低开低走，盘面下跌近2%。期货下跌转弱，工厂报价连续走弱，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格多在1700-1770元/吨，主流成交价倾向低端，高端报价在河北省内，当地工厂执行部分集港订单。本期库存大幅上涨，内需不畅货源下沉速度缓慢，出口订单堆积厂内，整体累库14%。日产同比大幅偏高，预计下周尿素产量继续增加，停车及复产并行，下周预计两家企业装置停车，四家装置复产。下游接货以农需为主，上周全国大部分降水后，拿货有所增加，本期下游复合肥工厂开工负荷提升，主要系华北地区等主产地秋季肥排产增加，但南方部分地区还是以销定产为主，截止到7月16日，复合肥工厂开工率33.41%，环比提升3.61%，同比偏高3.61%。秋季肥生产周期中，原料库存及成品库存均抬升，但依然无法释放国内过剩库存，连续两日下挫，市场较为悲观，主要因出口难以补足市场利润，难以消化过剩货源，但秋季肥依然托底，煤炭价格整在迎峰度夏旺季支撑之下，谨慎追空，警惕能化板块抬升后尿素补涨。
期现行情：
期货方面：尿素主力2609合约1710元/吨开盘, 低开低走，盘面下跌近2%。最终收于1693元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.68%，持仓量319936手（+18847手）。主力合约前二十名主力持仓席位来看，多头+12638手，空头+8146手。其中，中泰期货净多单+2074手、徽商期货净多单+1672手；中信期货净空单+2855手，东证期货净空单-4588手。
现货方面：随着期货的下跌转弱，工厂报价连续走弱，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格多在1700-1770元/吨，主流成交价倾向低端，高端报价在河北省内，当地工厂执行部分集港订单。
基本面跟踪：
基差方面：今日现货市场主流报价下行，期货收盘价下跌；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，9月合约基差67元/吨（+10元/吨）。
供应数据：据肥易通数据，2026年7月16日，全国尿素日产量22.84万吨，开工率97.73%。
企业库存数据：根据隆众资讯，截至2026年7月15日，中国尿素企业总库存量140.89万吨，较上周增加17.31万吨，环比增加14.01%。
预售订单天数：根据隆众资讯，截至2026年7月15日，中国尿素企业预收订单天数4.82日，较上周期减少0.24日，环比减少4.74%。
下游数据：根据隆众资讯，7月11日-7月16日，复合肥产能利用率33.41%，较上周提升0.86个百分点。中国三聚氰胺产能利用率周均值为58.5%，较上周减少5.74个百分点。
研究结论：
尿素市场库存大幅累库，内需不畅导致货源下沉速度缓慢，出口订单堆积厂内，整体累库14%。日产同比大幅偏高，预计下周尿素产量继续增加。下游复合肥工厂开工负荷提升，但市场整体较为悲观，因出口难以补足市场利润，难以消化过剩货源。秋季肥生产周期中，原料库存及成品库存均抬升，但依然无法释放国内过剩库存。谨慎追空，警惕能化板块抬升后尿素补涨。
