传媒游戏更新游戏高切低维持两周前的观点78月份

传媒游戏

• 观点回顾：高切低策略维持两周，认为7-8月是反弹窗口期，高频数据表现良好，二三季度利润释放，向下空间有限，向上关注外部资金意愿。
• 灵犀收购：预计8月初前确定买家，一梯队候选为巨人、恺英、华通，其他包括吉比特、完美、三七。
• 市场判断：非景气度新一轮开始，但三季度可能是相对稀缺的利润释放，驱动力为再平衡。
• 配置建议：遗忘之海PC表现较弱，建议等待更好的配置点。

AI

• 基础模型迭代：关注国内下个节点的基础模型迭代，Kimi3已送测且效果良好，DS V4正式版本预计本月，Qwen 3.8将在本月底前上线，能力将收敛于国产头部模型。
• 巨头换基座：阿里、腾讯等互联网巨头换基座大概率在9月中旬后。
• 云厂利润率：短期利润率提升背后因素为国内算力涨价，B卡国内租赁价格过去一个月涨超30%。
• 中期关注：建议关注阿里PPU，大模型融资后短期租卡补算力，中期加大采购国产算力卡，模型厂近期与PPU接洽；苹果&阿里合作可能拉动云算力收入。
• 短期与中期：短期关注云利润率，中期关注模型能力。

电影板块

• 票房回暖：暑假档票房大盘回暖，《功夫女足》上映后单日票房大增，好于2025年7月初同期。
• 新片表现：《八仙》点映口碑较好，提档至7/18上映。
• 资金关注：或会有边际资金短线关注电影板块。