仕佳光子 28亿定增金额超预期 CW芯片 AWG MPO 多线 扩产

公司7月15日晚发布定增预案，拟募资不超28亿元，主要用于CW激光器芯片及COC产业化（14亿）、高速AWG芯片及光互连组件（7.5亿）、高密度光互连器件（MPO/MMC）（1.7亿）及补充流动资金（4.8亿）。4月分公司已确定自筹12.65亿扩产计划，本次定增投资总额28.77亿，较原计划提升超120%，彰显公司发展信心并进一步打开产能提升空间。

1. 核心加码布局CW芯片，有源业务放量在即

   • 公司投入14亿加码CW激光器及COC封装，从裸芯片升级至半成品交付；
   • CW已获头部光模块客户批量订单，产能爬坡中；
   • 400mw高功率CW光源推进大客户验证。

2. 供应偏紧，CPO用高密度FAU打开新空间

   • 公司投入7.5亿加速AWG芯片及光互连组件扩产，涵盖MT-FA、FAU等产品；
   • CPO用高密度FAU积极推进，未来有望贡献新增量。

3. 绑定全球布线龙头，景气度持续验证

   • MPO/MMC系列产品已通过康宁、藤仓等核心大客户认证，实现大批量出货；
   • 无源业务全年有望维持高增。

研究结论：扩产资金及产能预期均翻倍，定增落地后公司长期发展前景值得期待。