招商医药 利好频出 持续看好医药后市 推荐创新药 CXO 上游及药房等

核心观点与市场趋势

• 医药板块已从单纯超跌修复过渡至基本面与产业趋势驱动的行情，市场有望从低位普涨转向业绩兑现、在手订单增长和创新管线数据与出海验证的主线。
• 7月14日迪哲医药、翰森制药、信达生物超预期BD同日落地，昭衍新药、康龙化成等中报业绩预告亮眼，印证玫瑰产业趋势。
• 2023年1-6月我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的八成，创历史新高。

研究结论与投资方向

• 玫瑰方向：看好海外端、研发端资产及药房等低位+业绩改善个股。
  • 创新药：
    • 潜在出海标的：益方生物、劲方医药、绿叶制药等。
    • 出海现金流可见标的：科伦博泰、信达生物、复宏汉霖、映恩生物、和铂医药等。
  • CXO与上游产业链：
    • 景气度向好，业绩与订单确定性强的标的：药明康德/生物/合联、凯莱英、康龙化成、皓元医药、泰格医药、益诺思、昭衍新药、普蕊斯、诺思格、奥浦迈、百奥赛图等。
  • 药房：
    • 业绩与同店改善、低位、龙头重启扩张：益丰药房、大参林、老百姓等。
• 市场预期：随着7-8月A股业绩预告、港股中期业绩及订单数据陆续披露，医药板块将迎来业绩兑现和主线轮动。