华创农业 中宠股份 流动性 产能双轮驱动 未来一年业绩弹性显著

今日中宠股份强势涨停，主要得益于流动性改善、行业高景气及产能拐点三重逻辑集中兑现：

一、宏观流动性宽松推动高成长消费赛道估值修复

• 社零数据超预期，市场流动性持续释放
• 宠物经济具备“情感刚需”属性，穿越消费周期
• 行业规模保持双位数复合增长，板块估值中枢上行
• 龙头标的迎来资金集中配置窗口

二、公司基本面两大核心支撑

1. 品牌端增长领跑行业

• 国内Wanpy、ZEAL等自主品牌高速扩张
• 线上线下全渠道渗透，26年品牌收入增速位列行业前三

2. 海外产能迎来明确拐点，三季度增量落地

• 美国第二工厂确定于2026Q3投产量产
• 作为行业稀缺美国自有本土化产能，规避高额对华关税
• 主打高端冻干零食品类，绑定北美大型商超订单
• 北美供应链壁垒拉开，三季度起产能逐步爬坡放量
• 全年海外业务增量清晰可测算

三、未来一年（26Q3-27Q3）业绩弹性充分

• 美国工厂产能爬坡，高毛利海外代工+自主品牌收入持续放量
• 海外利润贡献逐年提升
• 国内自主品牌持续高增
• 公司营收、毛利率、净利润将同步进入加速上行周期
• 业绩弹性具备强确定性，中长期估值修复空间充足