华创农业中宠股份流动性产能双轮驱动未来一年业绩弹性

中宠股份近期强势涨停，主要受益于流动性改善、行业高景气及产能拐点三重逻辑集中兑现：

一、宏观流动性宽松，高成长消费赛道估值修复

• 社零数据超预期，市场流动性持续释放
• 宠物经济凭借“情感刚需”属性，穿越消费周期，行业规模保持双位数复合增长
• 板块估值中枢持续上行，龙头标的迎来资金集中配置窗口

二、公司基本面两大核心支撑

1. 品牌端增长领跑行业

• 国内Wanpy、ZEAL等自主品牌高速扩张，线上线下全渠道渗透
• 2026年品牌收入增速位列行业前三，品牌成长性显著

2. 海外产能迎来明确拐点

• 美国第二工厂确定于2026年Q3投产量产
• 作为行业稀缺美国自有本土化产能，可规避高额对华关税，主打高端冻干零食品类
• 绑定北美大型商超长期订单，北美供应链壁垒拉开
• 三季度起产能逐步爬坡放量，全年海外业务增量清晰可测算

三、未来一年（26Q3-27Q3）业绩弹性充分

• 从三季度产能投放节点算起，未来12个月美国工厂持续完成产能爬坡
• 高毛利海外代工+自主品牌收入持续放量，海外利润贡献逐年提升
• 国内自主品牌持续高增，公司营收、毛利率、净利润同步进入加速上行周期
• 业绩弹性具备强确定性，中长期估值修复空间充足